作家丨铅笔说念 松格
裁剪丨铅笔说念 王方
封面图丨淘车车官网
以前 10 年，二手车行业烧掉 40 多亿好意思元（约 280 亿元），死了一大片头部公司。而当今，一个学海水繁衍的东说念主，作念成了行业第一。
2026 年 5 月 6 日，淘车车向港交所递表，国内市集份额 3.8%，GMV155 亿，腾讯是第二大鼓励。
历史解释，互联网更动二手车行业的思法，是基本失败的。淘车车没走互联网方式，而是重钞票开店方式，但失掉相通严重：三年亏了约 22 亿，欠债率 259.5%。
这是一个很奇怪的行业：毛利率唯有 7%，却能诱导几十亿好意思元本钱捏续下注。
更奇怪的是，作念到临了人人发现：卖车不赢利，贷款才赢利。
这背后，其实藏着中国二手车行业最真是，也最狰狞的一面。
学海水繁衍 创业作念二手车
一个学海水繁衍的东说念主，作念成了中国最大二手车平台。更反常的是：在一个东说念主东说念主都思"轻钞票"的时期，他偏巧聘请了最重的一条路：开店。
淘车车的独创东说念主叫姜东，大学学的是海水繁衍（大连海洋大学），跟汽车八竿子打不着。2008 年，他加入神州租车作念高档副总裁，才算真确进了汽车圈。
那几年，他逐渐发现：奶茶、穿戴、外卖，用户不错线高下单；但二手车不可。车况、事故、磨损、异响……好多东西，用户必须躬行去看、去摸、去试。
这个判断，自后成了淘车车的命脉。
2018 年，姜东在易鑫集团里面孵化淘车车，一上来就定了所在——不学那些纯作念撮合的平台，而是我方开店、我方收车、我方整备、我方卖车。
而以前那些平台，主若是穿针引线——你在网上看车，平台帮你关系卖家，你们我方谈。
他带着团队一家店一家店地开，从零运转搭自营门店体系。
2025 年，淘车车 GMV（成交总数）155 亿元，市集份额 3.8%，比第二名多了少许点，成了国内二手车往返平台的大哥。
这一年，平台卖出去 19 万多辆车，营收 66.62 亿元，比前一年涨了 21.8%。到 2025 年底，它在宇宙开了 62 家线下销售中心，有 9294 个展示车位，障翳 53 个城市——这两项都是宇宙第一。线上月活也冲到了 1300 万，用户在网上看车、预约，到线下门店体验、成交，一条龙走通。
招股书把它的收入分红三块：
第一块是 B2C 零卖，这是大头。2025 年收入 43.55 亿元，占总收入的 65.4%。淘车车我方买二手车，整备、检测罢了放店里卖，赚差价和做事费。
第二块是 B2B 批发，即是把手里的车批量卖给中小车商，快速回笼资金。这块 2025 年收入 11.94 亿元，占比 17.9%，但涨得最快，比前一年涨了 78.3%。
第三块是平台做事，给第三方车商提供线高尚量、线下场面、检测质保等做事，收佣金。2025 年收入 11.13 亿元，占比 16.7%。
四种赢利形势：贷款利润最高
二手车这门生意，看起来很赢利。但内容上，它是中国互联网历史上，"烧钱最狠、死得最多"的赛说念之一。
2015 到 2018 年是二手车电商的黄金时期，优信、瓜子、东说念主东说念主车豪恣烧钱，累计融资卓绝 40 亿好意思元，成果呢？当今头部平台共计市占率还不到 15%。
"莫得中间商赚差价""东说念主东说念主车直卖网""创办一年，成交量遥遥开始"——那些告白词，当年险些刷屏。
好多投资东说念主那时战胜：二手车会复制电商、外卖、网约车的故事，最终跑出一家超等平台。
成果，故事没讲完，钱先烧没了。
东说念主东说念主车最惨。巅峰技术，它障翳上百个城市，职工过万东说念主，累计融资 7.6 亿好意思元，黄渤代言险些宇宙齐知。自后资金链断裂，大鸿沟关店，最终退出主流市集。
天天拍车、车置宝，也先后倒下。优信诚然上市了，但弥远失掉，如今主要靠二手车出口业务守护。闻明度较高的瓜子二手车，2026年世界杯官网日子也并不好过。
开云体育(中国)官网首页为什么会这么？因为二手车生意，看起来赢利，其实相配难干。
因为它既"重"，又"薄"。所谓"重"，是要收车、检测、整备、仓储、输送、售后，处处都是成本；所谓"薄"，是利润并不高。
二手车的赢利旅途主要有四种方式，淘车车四种都占。
第一种是车辆差价，廉价收车、高价卖出。淘车车的二手车零卖毛利率从 2023 年的 6.6% 涨到 2025 年的 7.1%，但你别合计高——统共行业 2025 年平均利润率唯有 4% 足下。
第二种是往返佣金，撮合交易两边，收 2%-5% 的过路费。
第三种是金融做事费，提供分期贷款、保障、延保，赚利息分红。
这块毛利率能到 20% 以上，是真确赢利的生意。2025 年，淘车车光是给易鑫导流作念金融分期，就收了卓绝 10 亿元的转介费。有个细节值得谨防：淘车车卖一辆车毛利率唯有 7%，但作念一单金融分期的做事费毛利率能到 28.8%，差未几是卖车的 4 倍。
说白了：好多二手车平台，名义卖车，真确赢利靠金融。
第四种是配套做事费，检测、整备、过户、仓储等做事，单笔几百到几千块。
这些赢利形势，所在都很明晰，但为什么容易作念不好？
第一，轻钞票撮合方式跑欠亨。二手车是低频、高客单价、非标品，糜掷者不亲眼看到车、不上手摸一下，根柢不敢下单。
第二，烧钱无度，获客成本远超利润。2025 年，二手车经销商平均获客成本涨到 6200 元，但单笔往返平均利润唯有 1500 块。卖一辆车亏好几千，这账若何算都算不过来。
第三，干不过线下黄牛。宇宙有大几十万个中小车商，他们机动、成本低、土产货资源强，有的靠出口套利、有的靠熟东说念主先容，互联网平台很难替代。
好意思国二手车龙头 CarMax 花了 30 年才作念到 3.7% 的份额，中国这摊活更散、更乱，线上平台思一家独大，还早着呢。
谁最赢利？
淘车车 2023 到 2025 年，三年亏了差未几 22 亿。2025 年一年就亏了 9.17 亿。招股书炫耀，这三年营收从 44 亿涨到 66 亿，涨了 50% 多。问题是，营收涨了，亏的也越来越多了。
失掉的原因，不过乎前文提到的那些原因：开店成本高、业务利润薄、获客成本大。
那么全世界鸿沟内，最赢利的二手车公司是谁？从数目上看，全体未几。以前 10 年，大部分互联网平台，于今都没真确解释"单靠卖二手车"能赚大钱。
反而是一些"重运营""强线下"约略"金融型"公司，更容易活下来。最典型的案例，是好意思国二手车龙头 CarMax。
它险些是全球二手车行业最经典的样本。2025 财年，CarMax 营收卓绝 260 亿好意思元，净利润约 5 亿好意思元，卖出车辆卓绝 76 万辆。
但有风趣风趣的是：它真确赢利的，并不仅仅卖车。CarMax 弥远有接近一半的利润来自汽车金融。也即是说：车自己利润并不高，但围绕车作念贷款、保障、延保，利润会显豁提高。
何况，CarMax 走的相通是"重方式"——大卖场、自营检测、和谐整备、线下请托。它莫得敷裕依赖互联网撮合。
另一个案例是好意思国的 Carvana。这家公司曾被称为"二手车界特斯拉"，岑岭时市值一度卓绝 600 亿好意思元。它主打纯线上卖车、自动售车塔，听起来相配互联网。
但自后问题飞速炫耀：物流成本高、库存压力大、获客太贵。2022 年，Carvana 一年亏掉近 29 亿好意思元，股价一度暴跌卓绝 95%。
直到自后大鸿沟裁人、减弱业务、优化库存后，才逐渐缓过来。
目下国内真确相对赢利、现款流较稳的，好多反而是区域型大型车商。
比如深圳澳康达。它弥远主打高端二手车，罗致大卖场方式。公开贵寓炫耀，澳康达单店展厅面积一度卓绝 30 万日常米，被称为"全球最大二手车展厅之一"。
它的中枢逻辑很浮浅：不拼互联网流量，而是拼"笃定性"。和谐检测、和谐整备、和谐质保。用户兴盛多花少许钱，换一个"少踩坑"。
还有一类近两年倏得赢利的东说念主，是作念出口的车商。中国汽车通顺协会数据炫耀，2025 年，中国二手车出口量不息增长，中东、非洲、中亚、东南亚成为主要市集。
好多国内利润不高的车，出口后利润显豁提高。是以这两年，广阔传统车商运转转向出口。
优信当今还能守护业务，一个热切原因，亦然作念二手车出口。
要而言之，互联网莫得透顶更动二手车行业，反而是那些更"重"、更像传统生意的公司，活到了临了。
本文不组成任何投资提倡2026年世界杯官网。