去往办公室的路上，鲍威尔每天齐会途经一幅肖像。
那是他的前辈，亚瑟 · 伯恩斯（Arthur Burns）。莫得东说念主知说念，这位好意思联储主席在内心对那件古董肖像说过若干次合并句话——
"我不会成为你。"
伯恩斯的名字，在好意思联储的历史纪录中是一个警示性标记：他疏漏了通胀失控，也在尼克松的降息压力下绝对崩溃。半个世纪后，鲍威尔际遇了险些无解的考试。而他最终莫得走上那条路——这，大致才是他为这个机构留住的最长远遗产。
权利顶住，投入倒计时
2026 年 5 月 13 日，好意思国筹商院以 54 票赞赏、45 票反对，肃穆证据凯文 · 沃什出任好意思联储新任主席。
时刻表依然明确：本周四（5 月 14 日），沃什瞻望宣誓赴任；本周五（5 月 15 日），鲍威尔的好意思联储主席任期肃穆画上句点。
但这一次的谢幕，有些不同——鲍威尔莫得离开。
这位非经济学家降生、前私募基金合鼓吹说念主的好意思联储主席将不竭留在好意思联储董事会，成为 75 年来首位在主席任期满后留任的好意思联储主席。这一决定本人，已是他留住的临了一份政事遗产——亦然悬在继任者沃什头顶最奥密的一个标志。
"下次不重逢"
2026 年 4 月 29 日，好意思联储例行新闻发布会接近尾声。走下讲台前，鲍威尔向在场的记者们说出了那句原理深长的话：
相称感谢全球，下次不重逢。
这是他临了一次以好意思联储主席身份站在阿谁位置上。
当年八年，他所经历的一切，将好意思联储主席酿成了中央银行有史以来最危机、也最复杂的位置：百年一遇的全球疫情，掀翻四十年来最严峻的惊愕，一场史无先例的政事围猎，以及一次险些没东说念主敬佩会告捷的"软着陆"豪赌。
纽约联储前市集部主任戴利普 · 辛格 ( Daleep Singh ) 给出了他觉得最准确的评价："这可能是好意思联储确立以来，就任央行行长最贫窭的时代。"
2020 年春天：在绝壁边上"越线"
领悟鲍威尔这八年，必须从 2020 年 3 月提及。
彼时，新冠疫情以肉眼可见的速率席卷全球，好意思国债市集初始出现功能性失灵，里面场景推演包括"已靠近 20% 握续一年"的大荒谬旅途。鲍威尔对共事说，这种嗅觉就像在一支快艇后头拍浮——贫苦追逐，却依然过期。
他的响应是：前瞻性，而况纰漏。
好意思联储在极短期内将基准利率降至零，重启并大幅度扩大宗化宽松鸿沟，史无先例地平直向企业、市政主体提供信贷赞成，拓展这个领有百余年历史的机构从未涉足的业务鸿沟。
"咱们越过了许多红线，"鲍威尔过后坦承，"在那种情况下，你先作念了这件事，然后再念念见地解决后续。"
这一次，他赌对了。好意思国幸免了第二次大荒谬，干事市集在约两年内基本培植——而 2008 年金融危机之后，通常的培植铺张了六年。就连出言痛骂他"无知""傻子"的特朗普，也打回电话称他为"逾越最大的球员"。
"暂时性"的代价
救市告捷之后，考试才委果到来。
2021 年，跟着疫苗启动、消费需求爆发、财政刺激不竭发酵，通货彭胀初始攀升。鲍威尔作念出了一个他日后将反复被追问的判断——他敬佩，这是"暂时性的（transitory）"。
供应链瓶颈最终将通顺，需求将当然回落，货币策略无需过激响应。
这个"误判"，成为他八年任期中最千里重的策略舛误。
2022 年 6 月，好意思国 CPI 同比涨幅攀升至 9.1%，创四十年新高。斯坦福大学胡佛斟酌所经济学家约翰 · 科克伦（John Cochrane）将好意思联储的框架比作"事先构筑的马奇诺防地"——专为野蛮旧阻难而建，当新阻难倏得来临，绝不消武之地。
国会的追问，鲍威尔莫得规避。他濒临援用了弗兰克 · 辛纳屈（Frank Sinatra）的名言：
我有过一些缺憾，虽然。谁不会委果念念，作念不同的事情？但说真话，你莫得契机重来。
米乐体育(M6Sports)官网入口纠错，来得迟，但力量空前。
2022 年至 2023 年手艺，好意思联储以近四十年来最快的节律加息，联邦基金利率累计上调越过 500 个基点。2022 年 8 月的杰克逊霍尔年会上，鲍威尔发表了一篇仅 8 分钟的演讲，明确警告降通胀将带来"疾苦"，选择沃尔克（Paul Volcker）精神，2026年世界杯官网向市集传递铁腕信号。
那天晚上，乡村乐队在招待晚宴献技奏。往年，他会走上舞池。这一次，他坐着没动。他对共事说：
发表了这么一篇演讲，你莫得阅历舞蹈。
软着陆：阿谁"不能能完成的任务"但鲍威尔莫得走向另一个顶点。
有经济学家和市集东说念主士力主"休克疗法"——主动制造阑珊，绝对抹杀通货彭胀。鲍威尔拒却了：
咱们仅仅不会加息、膺惩经济崩溃、然后再善后。
2024 年夏天，那场险些东说念主东说念主齐觉得不能能的"软着陆"悄然罢了：通胀大幅回落，工资仅小幅飞腾，好意思联储于 9 月初始降息，市集无边预期的阑珊莫得出现。
"我觉得这将行为当代好意思联储历史上最出色的阐述之一而被谨记，"辛格说。
这个连胜，鲍威尔我方也坦承，是他最令东说念主咋舌竟然立之一——尽管通胀弥远未能在他任内回首 2% 的计较，这一切未竟之题将留给继任者。
临了的战役：他莫得成为伯恩斯
但鲍威尔留住的历史遗产，就怕不会有任何经济数据。
当特朗普第二次入主白宫时，对好意思联储的政事施压从理论短长升级为系统性法律攻势。
总统公开称鲍威尔为"最大的失败者""傻子"，公开谋划将解任的可能性；白宫以好意思联储总部大楼翻修工程造价超支为由，推动功令部对鲍威尔进行功令造访；同期，特朗普政府还寻求拔除联储理事丽莎 · 库克（Lisa Cook），此案当今已提交至法院尚未完成裁决——这在好意思联储数百年历史上，均属史无先例。
分析东说念主士无边觉得，此次造访的真实动机，是为了压迫好意思联储降息，助力自身选举的政事想法。
2026 年 1 月，鲍威尔作念了一件震恐整个金融圈的事。
一个周日晚上，他发布视频，主动向公众露馅我方的一项功令造访，并将其定性为：
好意思联储凭证公众最故意的决定设定利率，而不是凭证总统偏好的效果。
欧洲央行行长拉加德（Christine Lagarde）对他的评价是："鲍威尔有一种内在的力量，和对使命的原则性瓦解，这深深扎根于他的内心。"
月旦鲍威尔一望广阔的经济学家科克伦，最终也作念出了这么的历史评价：
鲍威尔将对抗特朗普行为临了的伟大行动，并载入汗青——对抗特朗普。我觉得这揭示了他的讲授、体面，以及对这一机构的崇敬。我怀疑其他东说念主能作念得更好。
留住来，因为斗争莫得限制
在临了一次新闻发布会上，鲍威尔晓谕了另一个令市集不测的决定——他将在主席任期届满后，不竭留任好意思联储董事会。
这使他成为自 1948 年马里纳 · 埃克尔斯以来，首位在职期限制后仍留守好意思联储的前主席。
鲍威尔设定的留任条款是：功令造访须以"透明且结尾性"的表情了结。相关词，功令部仅提供擅自卫证，并默示可随时重启，未发布任何公开的无罪声明。库克解职案通常悬而未决。看来，捍卫斗争尚未委果限制。
练习鲍威尔的东说念主士指出，这一决定对特朗普政府而言是一次"根人性的叛逆"——刑事造访非但未能将其强制出大门，反而坚强了他防守这一机构的决心。
"要是莫得这项造访，鲍威尔压根就不会进展谈判留住来，"这些东说念主士浮现。
前联储高档参谋人乔恩 · 福斯特对此作出预判：
谈判到鲍威尔正在向其反复阐述无法拘谨其阻难，政府寻求委果的保证，我瞻望他的留任可能会握续终点长的一段时刻。
而留任本人，亦非莫得代价。
前克利夫兰联储主席梅斯专指出，鲍威尔在董事会上改日的每一票，齐将被解读为政事信号：
要是他在某个时刻不得不提倡异议票，那将激发更多质疑："好意思联储在政事化"。
鲍威尔我方也意志到了这两难。他说，他不计议成为"高调的异见者"，也不会充任"影子好意思联储主席"。他期待的，是更肤浅的事情—— "回到尊重法律限定和粗鲁的景况，让好意思联储作念咱们该作念的事。"
至于他将留任多久——他的任期本可延续至 2028 岁首，但他尚未给出明确的谜底。一位曾持久担任其高档参谋人的东说念主士浮现：
我瞻望他的任期可能会握续终点长的一段时刻。
功过两本账并存
八年，两届任期：一场疫情、一次通胀"误判"、一场软着陆，以及一场险些撼动好意思联储根基的政事攻势。
历史对鲍威尔的最终裁决，功过两本账并存——长入五年超出 2% 的计较，是无可幸免的溺职；但那段视频、那场守住零丁性的战役，大致依然足以将他与伯恩斯永远永诀开来。
好意思联储历史学家彼得 · 孔蒂 - 布朗说：
他在历史上的地位，仅凭其中任何一场，就依然是牵挂碑了。
而走廊里那幅肖像2026年世界杯官网，正恭候着下一个过程它的东说念主。